天风证券维持凯文教育买入评级：21Q1教育业务营收+15% 业绩拐点有望来临

　　 天风证券04月30日发布研报称，维持凯文教育(002659.SZ，最新价：4.13元)买入评级。评级理由主要包括：1)营业收入：公司 20 年实现营收 3.21 亿元，-59.61%yoy；2)毛利率：公司 20 年毛利率达 1.89%，同比-28.75pcts。其中 2020Q1/Q2/Q3/Q4 毛利率分别为 18.36%/-55.46%/1.28%/21.22% ，同比 -1.18/-42.99/-10.39/-19.67pcts；3)经营费用：公司 20 期间费率 56.92%，同比+35.86pcts。公司租赁和素质教育业务受疫情影响收入减少，导致费用率提升；4)净利润：公司 20 期间费率 56.92%，同比+35.86pcts。公司租赁和素质教育业务受疫情影响收入减少，导致费用率提升；5)现金流：公司 20 年经营活动现金流净额 0.03 亿元，去年同期为 0.22 亿元， 主要系受疫情影响，销售商品、提供劳务收到的现金减少；6)维持盈利预测，给予“买入”评级。风险提示：招生不及预期，民促法实施政策尚未落地，国际学校政策收紧、招生不及预期，学费增长乏力。

　　AI点评：凯文教育近一个月获得1份券商研报关注，买入1家。

（文章来源：每日经济新闻）