农产品期权日报：白糖延续弱势空头 持有卖出看涨期权组合策略

　　豆粕、菜粕：截至6月11日当周，全国主要港口大豆库存737.44万吨，环比增加10.47%，同比增加30.52%，主要油厂豆粕库存97.29万吨，环比增加9.43%，同比增加29.10%。下周油厂开机率料继续回升，豆粕库存料续增。后期大豆到港明显回落，供应压力料边际缓解，6-8月进口大豆到港预估分别为930万吨、 820万吨和790万吨，同比减少约10%。

　　白糖：制糖集团报价下调，南宁报5530(-40)，与盘面基差123(+30)，成交一般。国内工业库存高企，后续消化时间有限，沿海加工糖厂开机率提高，供应增加，对盘面压制较强。

　　棉花：截止6月14日，USDA公布种植进度为90%，较去年同期增长1%；现蕾率13%，同比下降3%。美棉优良率45%，同比去年持平。短期看美棉或难以保持强势运行。国内新疆产区看，新棉生长发育多数地区迟于去年同期，部分棉株已现蕾，近日南疆西部又有强降雨，后期新疆天气影响仍需持续关注。

　　(1)玉米期权。玉米维持近期的大涨大跌格局，跌幅0.41%报收2670，期权隐含波动率上涨1.46%至15.16%，持仓量PCR报收于1.60。操作建议，市场行情波动较大，空仓规避风险。

　　(2)豆粕、菜粕期权。豆粕连续三天报收大阴线，但昨日报收长下影线的阴线，多空博弈剧烈，跌幅0.98%报收3450，期权隐含波动率上涨0.15%至20.88%，持仓量PCR报收于0.81。操作建议，空仓规避风险。

　　(3)白糖期权。白糖前日跌破进一个半月以来的低点，昨日延续弱势偏空，跌幅0.39%报收5413；期权隐含波动率下跌0.01%至16.26%；期权持仓量PCR维持至0.44。操作建议，继续持有卖出看涨期权组合策略，获取时间价值，若市场行情反弹至低行权价，则平仓离场，如SR109，S_SRC5600和S_SR109C5700。

　　(4)棉花期权。棉花端午节后连续三天报收阴线，下有60天均线支撑，且20天均线和60天均线趋势走平，方向不明朗，跌幅0.54%报收15640，期权隐含波动率上涨0.50%至21.64%，持仓量PCR报收于0.75，操作建议，空仓规避风险。

（文章来源：五矿期货）